เดิมพันคลาวด์พ่นพิษ Alphabet เผชิญกระแสเงินสดติดลบหนัก ฉุดหุ้นร่วง 8%
ทุ่มงบโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และ AI ดันกระแสเงินสดอิสระติดลบ 9,070 ล้านดอลลาร์ สวนทางรายได้รวมที่พลาดเป้า Wall Street
สิงคโปร์
Alphabet บริษัทแม่ของ Google กำลังเผชิญภาวะกระแสเงินสดอิสระติดลบสูงถึง 9,070 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังเร่งทุ่มงบลงทุนมหาศาลพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานระบบคลาวด์และเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) สวนทางกับรายได้รวมที่พลาดเป้าคาดการณ์ของ Wall Street ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงทันทีราว 8 เปอร์เซ็นต์ ในการซื้อขายหลังปิดตลาดเมื่อวันพุธ
กระแสเงินสดที่ติดลบสะท้อนว่า Alphabet เผาผลาญเงินสดเพื่อขยายธุรกิจเทคโนโลยีเร็วกว่าที่ตลาดประเมินไว้ ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า นักวิเคราะห์เคยคาดว่ากระแสเงินสดอิสระของ Alphabet ในไตรมาสนี้จะอยู่ใกล้เคียงจุดคุ้มทุน แต่ตัวเลขจริงกลับขาดดุลหนักถึง 9,070 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดจากไตรมาสก่อนหน้าที่ติดลบ 5,900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตอกย้ำว่าสถานะทางการเงินของบริษัทยักษ์ใหญ่รายนี้เริ่มมีแรงตึงตัว
เดิมพันแสนล้านดอลลาร์ในสมรภูมิ AI
สถานการณ์ของ Alphabet ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว แต่เป็นผลพวงโดยตรงจากการแข่งขันในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่ทวีความรุนแรง โดยรายงานของ CNBC ระบุว่า กลุ่มบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำเตรียมทุ่มงบลงทุนรวมกันมากกว่า 300,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เพื่อเร่งพัฒนาขีดความสามารถด้าน AI ขณะที่สำนักข่าว Reuters ประเมินว่า เม็ดเงินที่บรรดาบิ๊กเทคใช้เดิมพันในสมรภูมินี้อาจพุ่งสูงถึง 700,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แรงกดดันดังกล่าวบีบให้ Google ต้องปรับเพิ่มงบลงทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจคลาวด์ แม้ว่าที่ผ่านมาธุรกิจคลาวด์จะช่วยหนุนผลประกอบการของบริษัทให้เติบโตได้ดีก็ตาม
รายได้โตตามไม่ทันต้นทุน
แม้การลงทุนในระบบคลาวด์จะเป็นเดิมพันจำเป็นเพื่อความอยู่รอดระยะยาว แต่ตัวเลขล่าสุดชี้ชัดว่าผลตอบแทนเชิงพาณิชย์ยังโตไม่ทันรายจ่ายจริง การที่รายได้รวมของ Alphabet ต่ำกว่าที่ Wall Street คาด ท่ามกลางกระแสเงินสดที่ติดลบหนักขึ้น สะท้อนว่าความต้องการใช้งานคลาวด์และ AI ที่เพิ่มขึ้นยังไม่สามารถแปรเป็นรายรับได้เร็วพอที่จะชดเชยต้นทุนค่าเซิร์ฟเวอร์ ชิปประมวลผล และศูนย์ข้อมูลที่ต้องควักจ่ายล่วงหน้า
ราคาหุ้นที่ดิ่งลงราว 8 เปอร์เซ็นต์จึงเป็นสัญญาณเตือนจากตลาด นักลงทุนไม่ได้กังขาต่อความสามารถทางเทคโนโลยีของ Alphabet ซึ่งมีศูนย์วิจัยใหญ่ในเมาน์เทนวิว รัฐแคลิฟอร์เนีย สหรัฐฯ แต่กำลังตั้งคำถามต่อความคุ้มค่าของการจัดสรรเงินทุน ขณะเดียวกัน Reuters รายงานว่า แรงกดดันด้านต้นทุนอาจส่งผลให้ผู้บริโภคต้องจ่ายเงินซื้อสินค้าจากแบรนด์ต่างๆ สูงขึ้นในปี 2027 บ่งชี้ว่าภาวะต้นทุนสูงกำลังลุกลามเป็นวงกว้าง และภาคธุรกิจไม่อาจแบกรับการเผาผลาญเงินสดมหาศาลเช่นนี้ไปได้ตลอด
บททดสอบครั้งนี้แสดงให้เห็นว่า ขีดจำกัดของการแข่งขันด้าน AI ไม่ได้ขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่วินัยทางการเงินด้วย การที่กระแสเงินสดอิสระติดลบถึง 9,070 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สั่นคลอนสถานะความมั่นคงทางการเงินของ Alphabet ไปชั่วขณะ และโจทย์สำคัญนับจากนี้คือ Google จะสามารถแปรโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เหล่านี้ให้กลับมาสร้างกระแสเงินสดสุทธิได้เร็วพอ ก่อนที่ความอดทนของตลาดทุนจะหมดลงหรือไม่
แหล่งที่มา
จดหมายข่าว
แปซิฟิก เดลี
บทสรุปคัดสรรจากไทย เอเชีย-แปซิฟิก และทั่วโลก